今年以來，國(guó)家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，內(nèi)需和工業(yè)需求不振，煤炭市場(chǎng)持續(xù)低迷；加之進(jìn)口煤的大量涌入，造成電廠庫(kù)存持續(xù)走高。重壓之下，煤炭企業(yè)紛紛采取“以量補(bǔ)價(jià)”，降價(jià)促銷，促使煤炭交易價(jià)格快速回落。到今年8月份，北方港口煤炭平倉(cāng)價(jià)已經(jīng)降到山西煤企盈虧平衡點(diǎn)以下水平，造成煤企虧損嚴(yán)重。在國(guó)家密集出臺(tái)一系列救市政策，以及大型煤企積極限產(chǎn)的情況下，從9月份開始，煤價(jià)開始企穩(wěn)回升，呈現(xiàn)連續(xù)小幅上調(diào)。
很多業(yè)內(nèi)人士分析，在市場(chǎng)需求低迷的情況下，預(yù)計(jì)年底前，發(fā)熱量5500大卡煤炭?jī)r(jià)格會(huì)小幅上漲到510-520元/噸。但是，在神華等大型煤炭集團(tuán)帶頭上調(diào)煤價(jià)以及年底煤電價(jià)格博弈之下，預(yù)計(jì)價(jià)格上漲會(huì)超預(yù)期。筆者預(yù)計(jì)，年底之前，發(fā)熱量5500大卡的動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)會(huì)上漲到550元/噸以上，較8月份最低位時(shí)上漲80元/噸。具體分析如下：
1.大秦線檢修利好因素開始顯現(xiàn)。
在市場(chǎng)低迷、需求不振的情況下，太原路局延長(zhǎng)了大秦線的集中修時(shí)間，將原計(jì)劃15天的檢修延長(zhǎng)至20天。檢修期間，大秦線每日發(fā)運(yùn)量由正常情況下的128萬噸降至103萬噸，下降了25萬噸。檢修初期，秦皇島港依靠高位的庫(kù)存和一定數(shù)量的進(jìn)車滿足了下游用煤需求，場(chǎng)存變化不大；但是，隨著檢修的繼續(xù)進(jìn)行，到港船舶的增多，港口發(fā)運(yùn)量的提高，秦皇島港庫(kù)存終于呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)。截止10月28日，秦皇島港庫(kù)存降至521萬噸，較10月9日檢修當(dāng)日下降了107萬噸。秦皇島等北方港口庫(kù)存的下降，有利于改善沿海煤炭市場(chǎng)的供求關(guān)系，支持煤炭交易價(jià)格回升。
2.神華帶頭上調(diào)煤價(jià)，中煤、同煤、伊泰緊跟其后。
進(jìn)入10月份，屬用電淡季，民用電和工業(yè)用電雙雙不振，電廠日耗繼續(xù)保持低位。但是，環(huán)渤海動(dòng)力煤交易價(jià)格已經(jīng)企穩(wěn)，市場(chǎng)供求關(guān)系已經(jīng)趨于平衡，煤炭?jī)r(jià)格也需要理性的回歸。借助一系列利好因素，國(guó)內(nèi)最大的煤炭貿(mào)易商：神華集團(tuán)繼續(xù)上調(diào)煤炭交易價(jià)格，而同煤、中煤、伊泰等主要發(fā)煤企業(yè)跟隨神華集團(tuán)上調(diào)煤炭?jī)r(jià)格，其他小型發(fā)煤企業(yè)和貿(mào)易商也紛紛跟風(fēng)，助推環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)理性回歸。
3.國(guó)家積極托市，利好措施不斷出臺(tái)。
下半年以來，國(guó)家對(duì)煤企解困措施不斷出臺(tái)。8月28日，發(fā)改委組織煤電企業(yè)召開會(huì)議，對(duì)年度進(jìn)口煤總量進(jìn)行部署，要求今年進(jìn)口煤要減少5000萬噸，其中，9-12月份要減少進(jìn)口4000萬噸，主要電力企業(yè)減少2000萬噸，并分配了各家具體的減量指標(biāo)。10月9日，我國(guó)財(cái)政部關(guān)稅司發(fā)布了《關(guān)于調(diào)整煤炭進(jìn)口關(guān)稅的通知》，自10月15日起，對(duì)無煙煤、煉焦煤以外的其他煙煤、其他煤、煤球等燃料分別實(shí)施3%-6%的最惠國(guó)稅率。受此影響，除印尼、菲律賓等亞洲國(guó)家以外的澳洲、俄羅斯、南非、哥倫比亞等國(guó)煤炭均需要征收6%的關(guān)稅，進(jìn)口煤成本每噸提高30多元，為國(guó)內(nèi)煤價(jià)上漲起到一定作用，進(jìn)口煤對(duì)國(guó)內(nèi)煤市的壓力減輕。
4.冬季需求轉(zhuǎn)好，助推價(jià)格回升。
進(jìn)入10月份，南方雨水減少，水庫(kù)逐漸進(jìn)入枯水期，水電出力逐漸減弱。日前，華東地區(qū)最大的電力企業(yè)：浙能電廠日耗煤數(shù)量逐漸恢復(fù)到了11萬噸的合理水平，較低位時(shí)約增加了3萬噸，預(yù)計(jì)其他電力企業(yè)耗煤量也會(huì)逐漸恢復(fù)到正常水平。隨著11月初，北方地區(qū)取暖期的到來，電廠耗煤量會(huì)大幅增加；而瀕臨冬季，南方進(jìn)入枯水季節(jié)，“海進(jìn)江”船舶增多，長(zhǎng)江沿岸地區(qū)也需要從北方港口拉運(yùn)煤炭；沿海地區(qū)失去水電的支援，火電壓力加大，電廠耗煤會(huì)大幅增加。下游耗煤數(shù)量的提升、庫(kù)存的回落，電廠采購(gòu)欲望的提高，將助推煤炭市場(chǎng)趨好，也為北方港口下水煤價(jià)格回升創(chuàng)造一定條件。
5.煤電價(jià)格博弈，帶動(dòng)煤價(jià)上調(diào)。
煤電企業(yè)之間的新年度長(zhǎng)協(xié)價(jià)格談判即將于12月份展開。每年的價(jià)格談判之前，煤電雙方均要展開價(jià)格博弈。煤企紛紛上調(diào)煤價(jià)，便于談判所需，為價(jià)格博弈做準(zhǔn)備；而電企也紛紛增運(yùn)煤炭，補(bǔ)充庫(kù)存，以增加議價(jià)砝碼。由于當(dāng)前煤炭?jī)r(jià)格仍保持低位，尚未達(dá)到下水煤的盈虧平衡點(diǎn)以上水平，上游發(fā)煤企業(yè)難以賺取利潤(rùn)。因此，大型煤企提高煤炭交易價(jià)格的要求非常強(qiáng)烈。因此，大型煤炭企業(yè)的提價(jià)行為將繼續(xù)下去，這也有利于提振市場(chǎng)信心，助推動(dòng)力煤價(jià)格整體回暖。
西部物流部王先鋒摘自內(nèi)蒙古資源網(wǎng)
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